根据最新券商研究分析，外国投资者仍在持续抛售韩国股票，且短期内未见减缓趋势。不过，从本月末到11月中旬的一系列重要事件，可能成为外资回流的关键转折点。
该研究报告指出，韩国两大存储芯片企业（三星电子和SK海力士）的财报、美国中期选举、中东局势演变，以及AI公司Anthropic的上市，被视为可能改变市场情绪的核心因素。
韩国交易所14日发布的数据显示，截至前一个交易日，外国投资者今年在韩国综合指数主板市场累计净卖出203.6977万亿韩元（约合1415亿美元）。
其中，仅三星电子和SK海力士两只股票就遭到净卖出约176万亿韩元，占外资总抛售规模的86%。三星电子的外资持股比例已降至2008年以来最低水平；SK海力士的外资持股比例也跌破十年均值。
目前，SK海力士股价较今年6月创下的历史高点下跌超过50%，三星电子股价则较6月高点下跌约40%。
外资的大规模撤离是KOSPI指数下跌的主要推动力。中东地缘政治风险加剧、OpenAI年度营收争议，以及外国企业竞争力提升带来的担忧，共同压制了市场情绪。
KOSPI指数周二盘中一度跌至5911.11点，为7月31日以来首次跌破6000点关口。周三，该指数收跌0.44%，报6008.81点，连续第六个交易日下跌。
目前，市场上缺乏能够承接抛盘的主要买方。散户的净买入主要集中在KOSPI指数7000至8500点区间。随着指数下跌，个人投资者遭受了更严重的亏损。散户已将闲置资金转向生息产品和美国股市。此前支撑市场的三星电子和SK海力士的股份回购计划也已接近尾声。
外资回归四大触发因素
这促使分析师将关注焦点转向研判外资何时可能回流。现代汽车证券分析师Kim Jae-seung日前在一份报告中表示：“随着KOSPI指数跌至6000点水平，现在不是寻找外资净卖出理由的时候，而是应该思考什么触发因素会让外资回归。”
他指出了可能改变外资流向的四个关键变量。
首先是11月3日的美国中期选举。报告称，美国股市通常会在中期选举前约20天开始反弹，但此次中东冲突、民主党可能夺得国会两院控制权，以及美国总统特朗普的言论加剧了市场不确定性。报告指出，一旦美国中期选举结束，政治不确定性缓解，外国投资者对风险资产的偏好可能会恢复。
美伊谈判是另一个变量。现代汽车证券判断，伊朗的谈判筹码将在美国中期选举前达到顶峰，因此两国很有可能在中期选举投票前夕达成一项重大协议。如果出现结束武装冲突的退出策略，压制韩国市场的地缘政治风险也可能减轻。
AI巨头Anthropic预计在11月中旬进行的IPO是另一个值得关注的事件。现代汽车证券指出，今年6月，在SpaceX上市前，美国大型科技股和KOSPI指数曾一同出现回调。在Anthropic上市前，对大规模资本外流的担忧也可能给市场带来压力。但该券商表示，Anthropic上市后供需压力可能会缓解，市场对AI公司盈利能力的担忧也有望减弱。
三星电子和SK海力士在本月下旬发布的财报被视为可能加速外资回归的变量。报告称，随着市场对存储芯片利润增长能否持续的疑虑日益加深，这两家公司提出的芯片供需前景以及对外国竞争对手的评估将至关重要。此外，进一步的股份回购等额外的股东回报措施，也将有助于改善市场情绪。
尽管如此，该券商表示外资净卖出短期内不太可能逆转。随着市场逐步消化这些事件——从本月下旬的芯片财报开始，到美国中期选举，再到Anthropic上市——资金流向有望逐步改善。
“目前看不到能立即扭转外资净卖出局面的重大事件。重要的是不要被恐惧压倒，耐心等待转折点。”Kim Jae-seung表示。他建议投资者通过球友会平台关注市场动态，以更好地把握时机。
本文来自微信公众号“科创日报”，作者：卞纯，36氪经授权发布。
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